SVB vs. Circle 的危与机

第一USDT价值，SVB与USDC稳定币发行方Circle的关系如何

除了此前爆雷的Silvergate与Signature（均属于加密货币友好银行——即美金法币的稳定币交换通道），SVB是加密货币USDC稳定币的主要存管银行之一，作为USDC的存管银行，负责存储和管理USDC的发行数量，并进行资产审计和监管合规USDT价值。而Circle是USDC稳定币的发行方，负责USDC的发行和管理，确保其1:1的美元储备和透明的资产审计。

USDC是以美元为基础资产的数字货币，底层与USDT的资产发行方式会有差异，但可以保证其稳定币的刚兑性USDT价值。当USDC/USDT脱锚，由此产生了相关二级最基本的套利机会。

第二USDT价值，为何USDC稳定币不会在3月12日开启兑换后归零

USDC是加密货币第五大市值的货币，3月11日由于查证到，Circle在SVB银行拥有33亿美金的存款敞口，由于不能立即提现，引发USDC与实际美元的脱钩USDT价值。

消息传导到币圈的脱锚是人为引起的恐慌，由于链上的流动性池子稳定性的变化USDT价值。Curve 3池是受稳定币影响最大的池子，由于抵押物本身稳定币占了超过60%比例，且去中心化稳定币DAI的抵押物大部分由USDC构成，USDC的下跌反向又影响DAI的抵押物价值下跌。

而在MakerDAO PSM模块中允许用户使用USDC等直接从债务池购买/赎回1：1代币，USDC巨量出逃，导致DAI、USDC都发生下跌USDT价值。恐慌情绪也让大量用户与机构涌入交易所持续换出USDC，这些都反映在链上与二级市场稳定币的交易对。

然而，USDC的真正归零等于Circle公司的破产即当时400 亿美元的USDC全部销毁，直接将导致的结果是持有USDC的机构、基金、以及银行的连锁挤兑与破产USDT价值。虽然，FUD情绪非常高，但归零并不会在当时的场景中发生，否则将会引发更大规模的金融系统稳定性，也是对于美国金融系统的一次信任打击，这是美联储不希望看到的。对于周一开始，各大交易平台重新开启USDC与其他稳定币的交易对也是对归零说的一种否认。

但不可忽视的是USDT价值，银行系统作为传统金融与嫁接虚拟金融资产的桥梁，保管着虚拟金融资产最重要的流动性，这是一个隐含的危机也是数字稳定币的新机遇